Dorothy Gale (Fairuza Balk), tornata da pochi mesi dal suo viaggio magico, non si dà pace dopo l'avventura vissuta. Nessuno le crede e, pensandola malata, gli zii vogliono curarla con l'elettroterapia, ma Dorothy scopre una chiave magica che la riporterà dai suoi amici di Oz. Basato sui romanzi Il meraviglioso Paese di Oz e Ozma Regina di Oz (entrambi di L. Frank Baum), Nel fantastico mondo di Oz è un sequel non dichiarato della famosa pellicola del 1939 di Victor Fleming. Se nel film precedente le luci e i colori accesi erano i veri protagonisti, in questa pellicola di Murch (noto montatore, qui alla sua unica prova dietro la macchina da presa) l'apparato visivo è tetro, cupo e incapace di stupire lo spettatore. La sceneggiatura è debole e si punta soltanto su degli appariscenti effetti speciali che, in fin dei conti, non sono neanche un granché.